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光伏行业预告独引商场“风骚”?
作者:管理员    发布于:2021-02-09 16:38   文字:【】【】【
  2020年已过,回忆发现光伏职业引领科技风向。截至2月4日,已有68家光伏职业上市公司披露了2020年成绩预告,其中59家企业净赢利完成同比正增加。在2月3日上午举行的光伏职业2020年开展回顾及2021年形势展望线上研讨会上,中国光伏职业协会副理事长、秘书长王勃华表示,2020年国内新增装机规划同比增幅到达60%。估计本年全球光伏市场规划将加速扩大,总计新增装机到达150到170吉瓦,海外规划会创新高。他估计国内本年新增装机在55到65吉瓦,整个“十四五”期间,年均新增装机规划估计可达70到90吉瓦。据统计,2021年至今,华能、国家电投、大唐、国家动力集团4大央企已签约22GW新动力项目,其中光伏规划11GW。
  板块龙头估计各产能增幅
  值得注意的是,虽然光伏职业全体飘红,但产业链上下流不同板块的表现差异显着。一方面,部分中游企业面临较大本钱压力,净赢利下滑显着;另一方面,上游企业遍及赚得盆满钵满,并吸引大量业外资本纷繁跨界布局光伏上游产业链,但这也带来竞赛升温、产能过剩的新危险。
  产业链环节
  硅料和硅片
  光伏景气量高企,带旺上游多晶硅料需求,开年以来硅料涨近10%。2月2日光伏两大巨子先后布告签订硅料收购长单协议,合计44万吨。数据显示,多晶硅细密料已从去年12月底的80-82元/公斤,涨至本年1月底的超越90元/公斤报价,涨幅超越10%。硅料企业的实际本钱并没有显着增加,硅料企业的盈余才能将得到大幅提高,此前盈余欠安的硅料企业也将充分获益与硅料价格上涨,盈余显着改进。
  因为硅片环节盈余才能较好,驱动组件厂商事务逐步向产业链上游延伸,参与硅片扩产潮。特别是以隆基股份为首的厂商,单晶硅片的产能2020年到达75GW,估计接下来两年全体职业任然可以坚持扩产趋势。
光伏行业
  光伏龙头启动单晶硅扩产潮
  材料来历:各公司布告、东吴证券
  近来的硅料价格反弹,2021年供需可能会维持偏紧状态。本周多晶硅细密料价格86-90元/KG,平均价格87元/kg,比上周涨1.2%,接连两周上涨。多晶硅价格上涨原因:下流硅片扩产和备货。而越临近新年,备货影响要素影响占比越大。21年硅料新增供应有限而下流硅片产能扩张力度较大,估计全年硅料供需维持偏紧状态。而相对于硅片价格而言,下流电池片产能开释较快,硅片供应相对严重,但价格继续坚硬,已接连三月坚持不变。
  组件产业链
  我国是全球第一大光伏组件出产国,海外市占率70%左右,光伏组件环节位于光伏制造产业链的最末端,上游为电池片及各种辅材,下流为光伏发电系统。组件是上游各产品的集成,直接面向开发商,是产业链的价值输出端,目前的组件龙头均为一体化或在拓宽一体化,在掌握下流开发商资源的基础上,包揽了产业链更多赢利。2020年包含中国在内的全球大部分地区均完成了平价上网,因而当光伏本钱进一步下降后赢利的分配权有望集中到组件环节。
  本钱管控等归纳实力比拼将进一步拉开组件企业的差距。除供应链管控才能之外,组件龙头企业之间还需比拼归纳实力,如本钱管控、产品研制、客户拓宽、售后服务和资源拓宽等才能。
  玻璃和胶膜产业链
  光伏玻璃近期价格有所松动。受双玻市场浸透率的提高和光伏玻璃产能开释周期等要素影响,光伏玻璃自7月以来呈现显着上涨,目前处于相对高位。玻璃厂库存稳定,组件厂对年后的玻璃行情坚持观望。随着福莱特、信义玻璃等产能开释,估计2021年光伏玻璃供需严重状况将显着改进,价格有望下行。
  因为规划效应、技能资金壁垒等要素,职业集中度较高,呈现双寡头格式,信义光能、福莱特为光伏玻璃巨子,2019年两家占据光伏玻璃接近55%左右产能。玻璃产能方面,因为遭到环保限产,新进入者很难大幅上产能,因而存在很强的壁垒。玻璃可能是限制2021年组件出口的严重要素,玻璃短期供求偏紧。别的辅材部分离开了寡头溢价涨幅不会太大。
  估计21年胶膜原材料求过于供,价格将维持高位。20年Q4求过于供,光伏级EVA树脂价格快速上涨。20年Q4受下流光伏装机量超预期兼全年无新增产能影响,职业求过于供(测算Q4供应量约13万吨,需求量约18.7万吨),光伏级树脂价格自1.4万元/吨最高上涨至2.05万元/吨。价格猜测2021年光伏级EVA树脂原料新增产能有限,估计全年原材料价格将维持高位。
  光伏下流板块
  设备厂商
  设备厂的增加驱动取决于新技能路线推动后,光伏制造厂商的扩产。光伏职业未来,设备商的规划出产才能将和技能水平一样重要。在大硅片本钱中,设备折旧占比现已不再是第一位,硅片厂商更看重设备商的才能是配套功率,包含:1)交给才能,交给才能仍有提高空间;2)服务才能,高品质的服务才能可以确保产后环节运营顺畅,稳定坚持产值;3)未来研制潜力,具有继续研制才能、可以不断提高设备产能和下降能耗的设备商将显着获益。
  当时,厂商扩产的主要技能途径为PERC设备,该技能途径现已较为成熟,下一代技能途径方面,当时呼声较高的是HJT,但短期内立刻进行换代的概率不大。一方面,从代表厂商捷佳伟创和迈为股份的预收状况来看,均超越其收入的100%,这意味着仍有较多的PERC设备订单尚未交给;另一方面,当时需求虽然在改进,但仍未到达景气的境地,前期投产的设备立刻改造概率不大。
光伏
  材料来历:IEAPVPS,申万宏源
  逆变器
  中国光伏逆变器产值由2014年的16.3GW增加至2018年的73.5GW,年复合增加率为45.7%。在光伏补贴方针减退的一起,下流使用相应缩小,估计光伏逆变器产值在2020-2023年间将以14.6%的复合增加率坚持低速增加。据海关总署,2020年11月太阳能电池单月出口金额138.80亿元,同比增加41.5%;逆变器单月出口金额30.07亿元,同比增加75.6%。越南等国的年底抢装需求是四季度组件、逆变器出口坚持高速增加的重要原因。
  光伏逆变器市场中,集中式逆变器和组串式逆变器占据较大份额,分布式逆变器占比较少。2014年全球逆变器销量分类占比中,集中式逆变器、组串式逆变器和集散逆变器占比分别为49.5%、45.7%和4.8%。在方针带动下,分布式光伏发电市场继续增加,直接带动组串式逆变器市场规划,组串式逆变器这一市场份额逐年增加。
  设备厂:晶盛机电、京运通、迈为股份、捷佳伟创;
  危险提示:产业链景气量不及预期;方针危险;竞赛格式改变等